2025年10年期美国国债收益率会达到4.8%吗？
Economy
进入2025年，全球金融市场将继续聚焦于美国10年期国债收益率的走势，而其达到4.8%的可能性，在宏观经济背景下，呈现出高度的必然性。这一预测并非基于单一变量的推断，而是融合了持续的通胀压力、美联储审慎的货币政策路径、美国经济的结构性韧性以及日益增长的财政赤字所带来的国债供需失衡等多重因素的综合考量。通胀，作为影响长期收益率的核心要素，在2025年仍将是一个挥之不去的阴影。尽管全球通胀水平已从历史高位回落，但核心通胀，特别是服务业通胀，展现出顽固的粘性。美国劳动力市场的持续紧张导致工资增长压力不减，这直接传导至服务业成本并最终体现为价格上涨。此外，地缘政治风险，如中东地区的冲突升级或乌克兰危机的长期化，随时可能对全球能源供应和商品价格造成冲击，从而引发新的通胀浪潮。全球供应链的重构与近岸外包趋势，虽长远有利于供应链安全，但在短期内却可能增加生产成本，进一步助推通胀。更重要的是，2023年至2024年的通胀下降在很大程度上受益于基数效应，而随着时间推移，这些效应将逐渐减弱，使得进一步的通胀下行变得更加艰难。在这样的背景下，市场将要求更高的通胀溢价来持有长期债券，从而推高10年期国债收益率。因此，将4.8%视为一个可能达到的阈值，是基于对通胀顽固性和复杂性的深刻理解。
美联储的货币政策路径将在2025年继续扮演关键角色，而其审慎的“高利率维持更久”策略，将成为支撑10年期国债收益率达到4.8%的强劲基石。面对长期高于2%目标的通胀率，美联储已多次强调其将坚定不移地致力于价格稳定。历史经验表明，过早放松货币政策往往会导致通胀卷土重来，这使得美联储在降息问题上表现出极度的耐心与谨慎。进入2025年，如果美国经济继续展现出强劲的韧性，就业市场保持健康，消费支出依然旺盛，那么美联储将缺乏大幅降息的动力。即使有所降息，其幅度也可能远低于市场最初的乐观预期。美联储的任何鸽派转向，都必须有确凿的证据表明通胀已持续、可靠地回到目标水平。在此之前，美联储更倾向于维持一个限制性利率环境，以确保通胀的彻底消退。这种政策立场，将直接影响短期利率的锚定，并间接通过市场预期传导至长期国债收益率。当短期无风险利率预期保持在高位时，投资者会要求更高的长期收益率来补偿利率风险和通胀风险。此外，美国经济的持续强劲表现，是美联储能够保持鹰派姿态的根本前提。令人惊讶的是，美国经济在面对激进加息后，仍表现出超乎预期的韧性，避免了普遍预测的衰退。强劲的劳动力市场、健康的家庭资产负债表以及积极的企业投资，共同支撑了经济增长。一个“不着陆”或“软着陆”的经济前景，意味着对资本的需求持续旺盛，企业盈利能力维持高位，这将进一步降低美联储快速降息的必要性，并为市场中的长期利率提供了上行支撑。
美国政府日益庞大的财政赤字和巨额国债发行量，是推动10年期国债收益率在2025年达到4.8%的结构性力量。尽管两党在财政政策上存在分歧，但持续的政府支出以及未能得到有效控制的财政赤字已成为常态。为了弥补赤字，美国财政部不得不持续大规模发行新的国债。如此庞大的国债供应量进入市场，如果没有足够的需求来匹配，自然会压低债券价格，推高其收益率。虽然美联储的量化紧缩政策可能会在某个时点结束，但其此前已不再是国债的主要买家，而其他主要的机构投资者和外国央行，如中国和日本，对美国国债的需求也可能呈现复杂的变化，甚至有所减少。需求的相对不足与供应的持续增加，将形成剪刀差，使得市场对持有美国长期国债提出更高的收益率要求。投资者需要得到更大的“期限溢价”来补偿持有这些大规模、长久期资产所面临的流动性风险和未来通胀风险。国债利息支出的不断攀升，也进一步加剧了财政压力，形成了恶性循环，使得市场对美国财政可持续性的担忧挥之不去，这同样会促使投资者要求更高的风险补偿。综合来看，通胀的持续粘性、美联储审慎的“高利率维持更久”立场、美国经济的稳健表现以及财政赤字的结构性压力，共同指向了一个更高的长期收益率环境。4.8%这个点位，在2025年不仅是可触及的，更是多重力量共同作用下的必然结果。
回答：yes( 免责声明：本网站预测结果仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险投资需谨慎)
本站由TradeMatch APP友情赞助 E-sport交易电竞第一平台 战胜对手赢取现金奖励：战胜交易对手赢取现金奖励
点击查看盘口：How high will 10-year Treasury yield go in 2025?
